Després d'un 2025 amb un rendiment millor de l'esperat, les comunitats autònomes s'enfronten a un canvi de cicle en les seues finances. S&P Global assenyala que les pressions de gasto podrien deteriorar el rendiment pressupostari. Entre els principals riscos, l'agència destaca l'increment dels salaris dels funcionaris, un possible repunt de la inflació, els costos de reconstrucció per catàstrofes com les inundacions, l'envelliment demogràfic i la necessitat d'executar els fons europeus del Mecanisme de Recuperació i Resiliència abans d'agost de 2026.

L'informe de S&P subratlla que el bon comportament de 2025 es va basar en un fort creixement dels ingressos i una moderació del gasto operatiu. Els recursos tributaris propis de les autonomies, especialment l'impost sobre transmissions patrimonials, van evolucionar millor del previst. Els ingressos van créixer un 4% en 2025, superant la previsió del 3,3%, i el superàvit va arribar al 3,5% dels ingressos operatius.

No obstant això, el marge s'estretirà a partir d'ara. L'agència preveu que el creixement de l'economia espanyola i, amb ell, el dels ingressos regionals, es moderarà, compensant només parcialment l'escalada de costos. Per a 2026, S&P confia que el sistema de finançament autonòmic continue sostenint els ingressos, amb transferències anunciades un 7,7% superiors a les de 2025, però advertix que la sostenibilitat pressupostària dependrà cada volta més de la disciplina fiscal dels governs regionals.

Entre els factors de pressió, l'informe apunta a una pujada dels salaris del sector públic de fins al 5,5% en 2027 i a un encariment de béns i servicis si la inflació repunta per les tensions geopolítiques. També anticipa un augment estructural del gasto sanitari per l'envelliment de la població i l'avanç tecnològic. A més, s'afigen els costos extraordinaris de reconstrucció després de les greus inundacions de 2025 i 2026, que afectaran especialment autonomies com la Comunitat Valenciana, Andalusia i Extremadura.

Una altra font de tensió és el calendari europeu. Les comunitats estan accelerant projectes per a no perdre els fons del Mecanisme de Recuperació i Resiliència abans del termini límit d'agost de 2026. S&P calcula que la taxa d'execució d'estos fons rondava el 70% en febrer de 2026. L'informe també posa el focus en les desigualtats persistents entre autonomies, recordant que el sistema de finançament actual genera importants diferències en el repartiment de recursos i assenyala que regions com la Comunitat Valenciana i Múrcia ixen perjudicades.